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都在问国庆最后一周怎么走,究竟是该持币过节还是持股过节?

文章作者:来源:www.sztbjx.com时间:2019-10-09



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所有人都在问国庆节的最后一周怎么走。是否应该在假期保留货币或共享假期?实际上,答案可能是问题所在。如果持股时间是假期,那么最后一周在哪里?如果假期中使用该货币,那么国庆节的最后一周市场将不可避免地出现竞争。

看看数据!据统计,在过去的十年中,国庆节最后一周的整体表现不是很好。在过去的十年中,上证综合指数经历了六次下跌。相反,国庆节后的市场表现相对较好。在过去的十年中,国庆节后一周的市场仅出现一次而后下跌。根据这种可能性,应该在假期举行。然而,股票投资并不是一把“寻剑宝剑”,市场逻辑在不断变化。

分析人士认为,就事件和技术而言,今年国庆节最后一周的市场表现应该不会太差。在周一经历某些波动之后,该指数最终应会出现分歧并开始向上反弹。但是,市场仍处于游戏模式。许多投资者仍然认为,10月的确定性可能低于9月的确定性,不足以发挥更大的作用。

此外,外围的不确定性仍然存在,因此A股市场可能进入“中等头寸”时期,即在未来的交易时期内保持“前进和后退”的中性立场。

查看两个统计数据

关于持有股票,或为假期持有货币,或使用大数据。

WIND数据显示,在过去的十年中,国庆节之前的前一个交易日的次数已经下降了六倍,只有三倍,而且是未知的。

需要注意的是,在某些年份中,国庆节前最后一周只有一个交易日,统计意义不太大,因此加上前一周的增减。例如,2013年,2014年和2015年。从数据的角度来看,在过去的十年中,2009年,2011年,2013年(总计),2015年(总计),2016年,2017年,出现了上证综指的六年要杀死,深圳综合指数已经出现了五次。从这个角度来看,小票的情况可能会略好于大票。

以上是国庆节前一段时间的市场表现。让我们看一下国庆节后股市的表现。

类似地,由于国庆节后的第一周只有一个或两个交易日,因此它在统计上并不重要,因此再加上一周。例如2009年,2010年和2015年。您会惊讶地发现,除了2018年以外,在过去的十年中,国庆节后第一周的上证综指和深证综指几乎全线上涨,而且增长幅度不小。

这也有一个更科学的解释:由于国庆假期太长,许多保守基金会选择低位或持有货币。国庆节过后,万事俱备,资金也将涌现。补充市场。这导致了假期前很多短裤,假期后很多牛市。在2018年,这是特殊的一年。由于去杠杆化,许多在十月到期的资金被赎回,导致市场下跌。

那么,今年会恢复过去的做法吗?可以合理地说,如果出现具有统计意义的重要数据,则统计定律可能会被打破。当然,市场也有自己的逻辑。

在过去90年中,10月全球股市波动平均上升了25%?

让我们看看十月份的情况如何。

9月19日,北京时间,美联储降息后,市场并未给出强烈的积极反应。这个期望应该已经被提前透支了。目前,美国股市仍然是最大的不确定因素。首先,他对贸易争端的敏感性过强。上周五,由于一些谣言,美国股市的三大股指急剧下跌。当股票市场的估值达到一定高度时,这可能是风险释放。国金证券的数据显示,标准普尔500指数的当前估值已经高于2008年金融危机之前的水平。

据《金融时报》撰稿人西莉亚达拉斯指出,与其他市场相比,美国股市的估值已达到历史新高,但历史高位难以维持。达拉斯说,在美国市场上市的公司通常有溢价。目前,在达拉斯采用的独特估值模型下,美国股票的市盈率为26倍,而其他非美国股票的市盈率仅为15倍。此外,美国股票市场与非美国市场之间的差距越来越大,两家公司目前的市盈率之比为1.7,高于20年平均值1.2。

第二,美国股票的资本结构可能存在某些问题。根据晨星公司的数据,截至8月31日,美国股市指数基金的资产规模达到4.27万亿美元,有史以来首次超过主动管理基金。但是,这可能不是一件好事。 2008年,大熊迈克尔伯瑞(Michael Burry)表示,下一个倒闭的股票是ETF。正如Burry所指出的那样,大量的股票分配没有经过价格发现过程。市场处于长期牛市中,一切都很好。但是,在重大抛售中,ETF抛售可能会导致流动性较低的股票出现问题,这可能会增加市场崩溃的程度。

据CNBC报道,美国股票投资者在8月的股市动荡中度过,9月略作喘息,但高盛警告说,市场将再次变得疯狂,需要系好安全带。高盛(Goldman Sachs)表示,华尔街距离历史高点仅几步之遥,但股市波动可能很快加剧。统计数据显示,自1928年以来,10月股市波动平均增加了25%。在过去的30年中,10月主要股指和板块的价格出现了较大的波动,其中科技股和医疗股的波动性最大。

代理商如何看待

确定的外部十月看起来不是很高。让我们看一下国内机构的最新观点。

中信证券发文称,市场对流动性预期一度紊乱。预计欧央行和美联储年内仍会继续降息,扩表会成为新看点;而国内货币政策节奏有微调,但偏松的趋势不改。市场将重新凝聚流动性宽松共识,货币宽松将持续改善市场流动性,A股仍将处于外资稳定较快流入的窗口,新一轮全球“资产荒”,外资将持续增配中国资本市场。A股依然处于第二轮上涨前期,政策与流动性接力的阶段,建议继续增配低估值板块的同时,关注三季报行情。

安信策略陈果、易斌发文称,市场自8月初以来指数涨幅约10%,尚属温和,行情与流动性预期和风险偏好提升均有关,而目前环境流动性预期近期并不易逆转,从换手率角度看,至多局部例如创业板可能有小幅过热。因此,短期尚不需要担心市场整体调整风险,可以考虑如风险偏好降温后进一步回归基本面,例如三季报高景气的方向。

广发证券则表示,冷的时候要积极,暖的时候别激进。今年很多投资者在大势研判上把握不理想,就是根据盈利去判断大势,结果可能错失熊牛转折,节奏可能也恰恰相反;8月提出“宽货币/稳信用/松监管/缓贸易”四大因素驱动“A股Mini版Q1”以来,市场经历了从分歧到共识。当前越来越多投资者又重新转向非常乐观,和3月底的情景类似。债券市场近期的疲弱表明,供给冲击导致投资者对通胀的担忧上升进而下调货币政策预期,经济下行压力仍大,尽管“猪通胀”是伪通胀,但CPI上行预期仍将对货币政策形成阶段性掣肘,央行当前要务还是致力于疏通货币政策传导机制。

全球流动性上,美联储停止缩表+欧央行11月重启QE将带来三大央行资产增速的向上拐点,但CME降息预期概率回落(从8月的80%降至43%),鉴于本轮市场预判始终领先于美联储,大趋势宽松的方向不变,但阶段性宽松预期的幅度可能调整。本轮美债利率曲线的“另类”倒挂形态或催生美国贸易政策减压的诉求,贸易摩擦存在斡旋的可能性,但VIX回落到偏低位显示已部分price-in,赔率不够吸引,事件的长期性和复杂性决定了难以一蹴而就。

华泰证券认为,目前内外流动性难有超预期式变化,关注内部盈利领先指标,保持仓位。在美联储降息和中国央行降准之下,中美长端利率均企稳,反映内外市场对宽松已充分price in,流动性变量短期内难有超预期式的变化;A股企业盈利何时企稳仍是市场分歧点,维持三季报企稳但幅度有限的判断;但A股资金面大概率继续改善,更多中长期资金有望接力。后续指数仍将呈现出波动大(政策相机抉择下市场对流动性、经济、盈利的预期呈窄幅震荡)但底部逐步抬升(内部政策保持定力利于在经济不失速的环境里推动经济结构转型,降低A股中长期风险溢价)的特征,建议保持仓位。行业配置建议继续持有科技股+汽车;适时关注周期股的估值修复机会。

国金策略李立峰团队发文称,今年以来截至9月22日,北上资金净流入A股合计1823.6亿元。近期A股陆续迎来了“MSCI、富时罗素、标普道琼斯”等国际指数纳A股比例提升等事件,外资增量资金流入A股市场大势所趋;中长期看,A股逐步国际化大势所趋,有助于支撑市场中枢水平。考虑到临近月底,A股解禁规模环比增加,预计A股节前大概率平淡收官。中长期来看(包括10月),对A股走势仍偏乐观。

从历次行情来看,只有在机构出现一致看多的情况之下,市场才会显得十分危险;若机构之间出现分歧,或者机构对后市场看法比较谨慎,则在通常情况下,市场并无太大风险。